FAQ Domande frequenti

Un fondo d'investimento è un veicolo d'investimento collettivo in cui vengono riuniti i capitali di diversi investitori per investirli in modo professionale in diverse classi di attività, come azioni, obbligazioni, immobili, private equity o investimenti alternativi.

offerta di fondi:

• Diversificazione: Equalizzazione del rischio attraverso un'ampia diversificazione
• Gestione professionale dai gestori di fondi regolamentati
• Accesso ai mercati, che sono difficilmente accessibili ai singoli investitori

La Germania è una delle principali sedi di fondi in Europa e offre eccellenti condizioni quadro per i fondi di investimento alternativi (FIA):

• Regolamento dalla BaFin - i più alti standard di supervisione e protezione degli investitori
• Sistema giuridico stabile con una legislazione chiara (KAGB, AIFMD
• Trasparenza fiscale per gli investitori istituzionali (fondi speciali)
• In tutta l'UE Diritti di distribuzione per i fondi tedeschi
• Mercato dei fornitori di servizi con esperienza (depositari, revisori, partner fintech)

Un fondo speciale è un fondo d'investimento tedesco sviluppato appositamente per investitori istituzionali o semi-istituzionali. Tra questi vi sono family office, compagnie assicurative, fondi pensione, fondazioni, aziende e gestori patrimoniali.

offrire fondi speciali:

• Elevata flessibilità per la strategia di investimento e l'asset allocation
• Vantaggi fiscali (principio di trasparenza)
• Sicurezza normativa da KAGB e BaFin
• Standard di reporting personalizzati

I fondi specializzati possono detenere un'ampia gamma di attività liquide e illiquide, tra cui:

• Azioni, obbligazioni ed ETF
• Immobili (diretti e indiretti)
• Progetti infrastrutturali ed energie rinnovabili
• Private Equity e Venture Capital
• Debito privato e prestiti strutturati
• Fondi speculativi e investimenti alternativi

La direttiva AIFMD stabilisce requisiti rigorosi per i gestori di fondi di investimento alternativi:

• Sistemi di gestione del rischio per la valutazione e il controllo dei rischi di mercato, di credito e di liquidità.
• Conformità e reporting alle autorità di vigilanza (BaFin, CSSF, ecc.)
• Politica retributiva in linea con i principi di tutela degli investitori
• Obbligo del depositario e trasparenza nei confronti degli investitori

Questa direttiva garantisce standard uniformi nell'UE e rafforza la fiducia degli investitori istituzionali.

La digitalizzazione dell'industria dei fondi ha migliorato in modo significativo l'efficienza e la trasparenza dei gestori di fondi di investimento alternativi.

Le piattaforme Fintech come Super Global possono essere utilizzate per automatizzare le strutture dei fondi:

• Lancio del fondo digitale
• Calcolo automatico del NAV
• Reporting tramite dashboard
• Monitoraggio normativo in tempo reale

Il risultato è un sistema di gestione dei fondi moderno e scalabile che riduce tempi, costi ed errori.

Super Global combina la competenza normativa con l'innovazione tecnologica. In qualità di GEFIA regolamentato dalla BaFin con sede in Germania, offriamo:

• Strutturazione personalizzata dei fondi
• Servizi integrati di gestione e amministrazione di fondi di investimento alternativi
• Servizi di cartolarizzazione e digitalizzazione attraverso le nostre piattaforme fintech
• Gestione efficiente del ciclo di vita di fondi e compartimenti

Siamo il vostro partner per una gestione strutturata e digitale dei fondi con sicurezza normativa.

I costi di un fondo dipendono dal volume del fondo, dalla classe di attività, dai costi di strutturazione e dai requisiti specifici.

Grazie all'elevato grado di automazione, Super Global offre condizioni particolarmente competitive come gestore di fondi di investimento alternativi fintech. I nostri modelli di prezzo trasparenti e modulari coprono tutte le aree rilevanti, dalla costituzione alla gestione corrente e alla rendicontazione normativa, e possono essere personalizzati con precisione in base ai requisiti di qualsiasi struttura.

I certificati a gestione attiva (AMC) sono prodotti strutturati in cui un gestore attivo degli investimenti gestisce le attività sottostanti. Consentono strategie di investimento dinamiche, ad esempio in azioni, criptovalute o debito privato, e sono spesso implementati come comparti all'interno di un veicolo di cartolarizzazione lussemburghese.

Sebbene le AMC siano giuridicamente compartimentali, il termine „AMC“ si è imposto nella comunicazione di mercato.

Un veicolo di cartolarizzazione lussemburghese (SV) è una struttura giuridicamente indipendente ai sensi della legge lussemburghese sulla cartolarizzazione del 2004 ed è utilizzato per emettere titoli garantiti da attività reali o finanziarie.

Il modello lussemburghese è caratterizzato da un elevato grado di flessibilità normativa, da una forte protezione degli investitori, dall'efficienza fiscale e dalla possibilità di mappare le singole operazioni in comparti separati.

La legge lussemburghese sulla cartolarizzazione del 2004 offre diversi meccanismi di protezione per gli investitori:

La lontananza della bancarotta:
Le attività sono separate da quelle dell'emittente.

Compartimentazione:
Ogni investimento è strutturato in un comparto separato.

Separazione legale e finanziaria:
Nessun trasferimento del rischio tra i compartimenti

Trasparenza e segregazione del rischio:
Questa struttura protegge gli investitori dai rischi sistemici e aumenta la certezza giuridica degli investimenti istituzionali.

Sì, le cartolarizzazioni possono essere utilizzate per strutturare attività reali, tra cui immobili, progetti infrastrutturali, debito privato, energie rinnovabili o persino beni da collezione come arte, auto d'epoca o attività digitali (ad es. NFT). Queste attività possono essere convertite in titoli negoziabili attraverso veicoli di cartolarizzazione lussemburghesi.

In questo modo gli investitori hanno accesso pro-rata ad attività altrimenti illiquide e beneficiano di una gestione professionale, della diversificazione del rischio e della possibilità di quotazione e negoziazione dei prodotti cartolarizzati, godendo al contempo dell'efficienza strutturale del modello di cartolarizzazione lussemburghese.

Sì, gli asset digitali come token, criptovalute o NFT possono essere strutturati attraverso veicoli di cartolarizzazione lussemburghesi. Ciò offre agli investitori un accesso regolamentato e strutturato agli asset basati sulla blockchain, con una gestione professionale del rischio e un quadro normativo chiaro.

Il Lussemburgo offre un ambiente di prim'ordine per la strutturazione delle cartolarizzazioni:

• Un quadro giuridico solido (Legge sulla cartolarizzazione del 2004, aggiornata al 2022)
• Elevato livello di protezione degli investitori attraverso una chiara segregazione all'interno dei compartimenti
• Efficienza fiscale - tra cui l'assenza di ritenuta d'acconto e una struttura accettata a livello internazionale
• Massima flessibilità per i tipi di asset, la strutturazione e l'organizzazione
• Ecosistema finanziario consolidato con fornitori di servizi di prima classe e domicilio nell'UE
• Accesso ai mercati dei capitali globali e investitori istituzionali
• Compatibilità con gli asset digitali, le strategie ESG e i modelli fintech

Un fondo è un veicolo di investimento collettivo che gestisce attività. Una cartolarizzazione, invece, struttura determinate attività in titoli negoziabili.

Differenze principali:

• Quadro giuridico
  I fondi sono soggetti alle leggi sugli investimenti, le cartolarizzazioni alla legge sulla cartolarizzazione.
• Flessibilità
  La cartolarizzazione consente una strutturazione individuale e personalizzata
• Regolamento
  I fondi sono spesso più pesantemente regolamentati, le cartolarizzazioni offrono una complessità flessibile

Grazie alla nostra piattaforma fintech supportata dalla tecnologia e a processi chiaramente strutturati, siamo in grado di implementare soluzioni di cartolarizzazione in modo altamente efficiente e completamente personalizzato. A seconda della complessità, realizziamo la strutturazione nell'arco di poche settimane, dall'impostazione giuridica all'emissione.

I costi di una cartolarizzazione dipendono dal tipo di attività, dal volume, dalla complessità della struttura e dai requisiti specifici degli investitori.

Grazie all'elevato livello di automazione e all'efficiente infrastruttura fintech, Super Global offre condizioni particolarmente competitive e trasparenti. I nostri modelli di prezzo modulari coprono tutti gli aspetti, dall'impostazione alla gestione corrente fino alla rendicontazione normativa, e possono essere adattati in modo flessibile a qualsiasi struttura.

Una società di cui alla sezione 110 è una società veicolo (SPV) costituita ai sensi del diritto societario irlandese che si qualifica ai fini fiscali ai sensi della sezione 110 dell'Irish Taxes Consolidation Act. Tali società sono generalmente utilizzate per la finanza strutturata, in particolare per detenere attività qualificate e per emettere strumenti finanziari a investitori professionali.

Affinché una società si qualifichi come società della Sezione 110 ai fini fiscali, deve, tra l'altro, detenere attività qualificate con un valore di mercato di almeno 10 milioni di euro. Inoltre, le sue attività commerciali devono essere limitate esclusivamente alla gestione di questi beni.

Le cartolarizzazioni irlandesi sono tipicamente utilizzate per finanziamenti strutturati, tra cui:

• Cartolarizzazioni
• Titoli e certificati garantiti da attività
• Strategie di credito privato e debito alternativo
• Finanziamento del portafoglio e dei flussi di cassa
• Strutturazione del mercato dei capitali al di fuori dei fondi tradizionali

Grazie alla loro struttura flessibile, le cartolarizzazioni irlandesi consentono soluzioni di finanziamento su misura per gli investitori istituzionali e strategie complesse del mercato dei capitali.

Nell'ambito di una cartolarizzazione irlandese sono ammesse le cosiddette „attività qualificate“. Queste includono in particolare

• Prestiti e crediti
• Strumenti finanziari e titoli
• Attività per flussi di cassa basati su contratti
• Strutture di leasing e finanziamento dei crediti (Crediti)
• Derivati e crediti strutturati
• Altre attività giuridicamente definite con chiari flussi di cassa

Il quadro giuridico (Sezione 110) è formulato in modo ampio per consentire un elevato grado di libertà di strutturazione nella selezione e nella gestione degli asset autorizzati.

Sì, le attività reali sono rilevate come parte di un'azienda. Struttura di cartolarizzazione irlandese Le azioni sono di solito detenute e strutturate in modo indiretto, tipicamente tramite

• Strumenti di finanziamento
• Crediti
• Richieste di risarcimento in base al diritto delle obbligazioni
• Contratti basati sui flussi di cassa

Il Cartolarizzazione irlandese non possiede necessariamente il bene fisico in sé, ma ne struttura il reddito economico o i flussi di cassa. Questa strutturazione indiretta consente di utilizzare in modo efficiente e flessibile gli asset reali nell'ambito di modelli di finanziamento complessi.

In linea di principio, sì. È possibile strutturare un'ampia gamma di attività, purché siano soddisfatte determinate condizioni:

• le attività sono chiaramente definite e identificabili
• esistono meccanismi di pagamento o di entrate legalmente solidi
• I requisiti fiscali e normativi sono rispettati

La struttura specifica viene sempre determinata caso per caso, a seconda del tipo di attività, della struttura della transazione e del quadro giuridico.

No, una Section 110 Company non è un fondo d'investimento ai sensi delle direttive UCITS o AIF, ma una società strutturata a fini speciali (SPV) di diritto irlandese.

A differenza dei fondi regolamentati, la società Section 110 è caratterizzata dalle seguenti caratteristiche:

• Nessuna applicazione della normativa sui fondi (né UCITS né AIFMD)
• Nessun requisito automatico per un GEFIA (Gestore di fondi di investimento alternativi)
• Emissione di strumenti di debito anziché di quote di fondi
• Concentrarsi su flussi di cassa strutturati da attività chiaramente definite

Una Società Section 110 non è regolamentata come fondo d'investimento e non è quindi soggetta ai regolamenti UCITS o AIFMD. Tuttavia, è soggetta a diversi quadri giuridici e normativi, in particolare

• Diritto societario e fiscale irlandese
• obblighi specifici di comunicazione e requisiti di sostanza
• se applicabile, i requisiti della legge sul mercato dei capitali, ad esempio per l'emissione di titoli o per la quotazione in Borsa

Non esiste una vigilanza diretta sui fondi. Tuttavia, alcuni aspetti normativi possono essere registrati o monitorati indirettamente dalla Central Bank of Ireland, in particolare nel caso di operazioni strutturate sul mercato dei capitali.

L'Irlanda è una delle principali giurisdizioni per la finanza strutturata e per la costituzione di società veicolo (Section 110 companies). La posizione è convincente:

• un quadro giuridico consolidato e riconosciuto a livello internazionale nel mondo anglosassone
• Elevata certezza giuridica per operazioni finanziarie complesse e cartolarizzazioni
• Condizioni quadro efficienti e trasparenti dal punto di vista fiscale
• un forte ecosistema di fornitori di servizi con studi legali specializzati, consulenti fiscali e società di gestione
• Ampia accettazione da parte degli investitori istituzionali internazionali

Questi fattori fanno dell'Irlanda un luogo privilegiato per i prodotti strutturati, le strategie di credito privato, i finanziamenti basati sugli asset e le strutture del mercato dei capitali.

La protezione degli investitori deriva principalmente dall'organizzazione strutturale e contrattuale, non dai requisiti normativi dei fondi. I principali meccanismi di protezione comprendono

• Veicoli a fini speciali (SPV) chiaramente definiti
• Flussi di pagamento e strutture di priorità definiti contrattualmente (ad esempio in caso di inadempienza)
• Separazione legale degli asset dal cedente o dallo sponsor (segregazione)
• Coinvolgimento di fiduciari indipendenti, amministratori e altri fornitori di servizi

Questi elementi offrono agli investitori strutture trasparenti e giuridicamente sicure con un elevato grado di controllo e opzioni di copertura, in particolare nel caso di finanziamenti strutturati complessi.

La durata della strutturazione dipende dalla complessità della transazione e dagli elementi strutturali selezionati. In linea di massima, si applica quanto segue:

• Le configurazioni semplici possono essere implementate con breve preavviso, entro poche settimane.
• Le strutture più complesse o le transazioni orientate al mercato dei capitali richiedono solitamente diverse settimane.

Rispetto alle strutture di fondi regolamentati, l'implementazione di un fondo di Cartolarizzazione irlandese Il fatto che siano spesso molto più veloci ed efficienti li rende particolarmente interessanti per i finanziamenti strutturati e i modelli di mercato dei capitali personalizzati.

La cartolarizzazione è appositamente studiata per gruppi di investitori non pubblici e professionali. I gruppi target tipici sono

• Investitori istituzionali (ad es. fondi pensione, compagnie di assicurazione)
• Investitori professionali ai sensi della Direttiva MiFID
• Family office con strutture di investimento complesse
• Gestori di patrimoni, fondi di investimento e altre istituzioni finanziarie

La struttura della Sezione 110 è particolarmente adatta agli investitori che desiderano accedere a finanziamenti strutturati, attività cartolarizzate o prodotti personalizzati del mercato dei capitali al di fuori della tradizionale regolamentazione dei fondi.

I compartimenti lussemburghesi e le società della Sezione 110 in Irlanda sono entrambi veicoli comuni per la finanza strutturata, ma differiscono in modo significativo per forma giuridica, trattamento fiscale e struttura operativa.

1. forma giuridica

• Lussemburgo: un compartimento non è un'entità giuridica distinta, ma una parte separata di una società lussemburghese.
• Irlanda: la struttura della Sezione 110 si basa su una società irlandese indipendente (Special Purpose Vehicle, SPV).

2. separazione delle attività (ring-fencing)

• Lussemburgo: separazione legale di attività e passività per comparti.
• Irlanda: la separazione rigorosa si ottiene creando SPV separati per ogni transazione.

3. organizzazione fiscale

• Lussemburgo: struttura fiscalmente neutra, per lo più attraverso interessi deducibili o pagamenti di partecipazione agli utili a livello aziendale.
• Irlanda: praticamente neutrale dal punto di vista fiscale grazie alla deduzione degli interessi su strumenti strutturati come le profit participating notes (PPN).

4. efficienza strutturale e dei costi

• Lussemburgo: maggiore efficienza nei programmi multi-emissione, poiché diverse transazioni all'interno di una società possono essere mappate attraverso singoli comparti.
• Irlanda: di solito una SPV per ogni operazione, il che può comportare costi iniziali più elevati per più operazioni.

5 Ambiente legale e di mercato

• Lussemburgo: sistema di diritto civile, spesso favorito per le strutture incentrate sull'UE.
• Irlanda: sistema di common law, ben consolidato per le cartolarizzazioni internazionali, in particolare nei mercati del Regno Unito e degli Stati Uniti.