Il lending da parte di fondi viene posto su nuove basi: con la direttiva europea AIFMD II, la classe di attivo riceve un quadro normativo europeo uniforme. „Questo è un vantaggio per il mercato“, giudica il Dr. Oliver Decker, Partner presso Grant Thornton Rechtsanwaltsgesellschaft e membro del consiglio di sorveglianza di Super Global: „Ciò che a prima vista sembra un inasprimento è in realtà un salto di qualità per il Private Credit.“
In tutta l'UE si sta sviluppando un quadro uniforme per la concessione di prestiti da parte di fondi. Il punto di partenza è la direttiva AIFMD II (2024/927), che gli Stati membri dell'UE dovranno recepire nel diritto nazionale entro metà aprile. A tale scopo, il governo federale tedesco ha avviato la legge sulla limitazione del rischio dei fondi. Uno degli obiettivi della riforma è rendere la concessione di prestiti da parte di fondi più uniforme, trasparente e stabile. „L'UE conferisce così al Private Credit una base solida“, afferma Decker. „Ciò rafforza al contempo la fiducia di investitori e imprese.“
Nell'Unione si applicheranno in futuro regole comparabili su come i fondi di investimento possono concedere prestiti. Requisiti chiari per la gestione del rischio, la gestione della liquidità e i limiti di concentrazione e leva finanziaria faciliteranno l'emissione strutturata di fondi di credito, è convinto Decker. „I requisiti sono severi, ma creano certezza nella pianificazione“.“
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Per le società di gestione patrimoniale e i fondi di credito, la riforma significa soprattutto maggiore chiarezza. I fornitori beneficiano di condizioni di parità in tutta l'UE, poiché i percorsi nazionali speciali lasceranno il posto a principi guida a livello dell'Unione, il che porterà vantaggi a località come la Germania e il Lussemburgo. „Le case ben strutturate saranno rafforzate piuttosto che frenate da AIFMD II“, afferma Decker. Ad esempio, le società di gestione patrimoniale registrate non saranno più soggette ai requisiti del diritto bancario, come KAMaRisk (Requisiti minimi per la gestione del rischio delle società di gestione patrimoniale), ma alla regolamentazione dei fondi secondo la direttiva UE. „Le nuove normative, che ad esempio distinguono in base al volume e al tipo di investitore, rappresentano infine un vantaggio competitivo per le società di gestione patrimoniale registrate“, afferma Decker.
La direttiva AIFMD II segna per lui un punto di svolta per la classe di attivi. „Il credito privato viene legittimato e standardizzato professionalmente a livello UE“, afferma Decker. „Le società di gestione patrimoniale esperte possono così pianificare meglio le strutture di credito privato, mentre la maggiore certezza giuridica facilita l'ingresso per gli investitori“.“
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