FAQ Questions fréquemment posées

Un fonds d'investissement est un véhicule d'investissement collectif dans lequel les capitaux de plusieurs investisseurs sont regroupés pour être investis de manière professionnelle dans différentes catégories d'actifs, telles que les actions, les obligations, l'immobilier, le capital-investissement ou les investissements alternatifs.

Offrir des fonds :

• La diversification : Compensation des risques par une large diffusion
• Gestion professionnelle par des gestionnaires de fonds réglementés
• Accès aux marchés, les marchés de capitaux qui sont difficiles d'accès pour les investisseurs individuels

L'Allemagne est l'un des principaux pays de domiciliation de fonds en Europe et offre d'excellentes conditions pour les fonds d'investissement alternatifs (AIF) :

• Régulation par la BaFin - les normes les plus élevées en matière de surveillance et de protection des investisseurs
• Un système juridique stable avec une législation claire (KAGB, AIFMD
• Transparence fiscale pour les investisseurs institutionnels (fonds spéciaux)
• à l'échelle de l'UE Droits de distribution pour les fonds allemands
• Un marché de prestataires de services expérimenté (dépositaires, auditeurs, partenaires Fintech)

Un fonds spécial est un fonds d'investissement allemand spécialement conçu pour les investisseurs institutionnels ou semi-institutionnels. Il s'agit notamment de family offices, d'assurances, de caisses de pension, de fondations, d'entreprises ou de gestionnaires de fortune.

offrir des fonds spéciaux :

• grande flexibilité en matière de stratégie de placement et d'allocation d'actifs
• avantages fiscaux (principe de transparence)
• sécurité réglementaire par KAGB & BaFin
• des normes de reporting individuelles

Les fonds spécialisés peuvent détenir une large gamme d'actifs liquides et illiquides, notamment

• Actions, obligations & ETFs
• Immobilier (direct & indirect)
• Projets d'infrastructure & énergies renouvelables
• Capital-investissement et capital-risque
• Dette privée & crédits structurés
• Hedge funds & investissements alternatifs

La directive AIFMD impose des exigences strictes aux gestionnaires de fonds alternatifs :

• Systèmes de gestion des risques pour évaluer et contrôler les risques de marché, de crédit et de liquidité
• Conformité & reporting aux autorités de surveillance (BaFin, CSSF, etc.)
• Politique de rémunération conforme aux principes de protection des investisseurs
• Obligation du dépositaire et transparence vis-à-vis des investisseurs

Cette directive garantit des normes uniformes dans l'UE et renforce la confiance des investisseurs institutionnels.

La numérisation de l'industrie des fonds a considérablement amélioré l'efficacité et la transparence des gestionnaires de fonds alternatifs.

Les plateformes fintech comme celle de Super Global permettent d'automatiser les structures de fonds :

• lancement de fonds numériques
• calcul automatisé de la NAV
• Rapports via le tableau de bord
• veille réglementaire en temps réel

Il en résulte une gestion de fonds moderne et évolutive qui réduit le temps, les coûts et les erreurs.

Super Global combine expertise réglementaire et innovation technologique. En tant que gestionnaire de fonds d'investissement alternatifs (AIFM) réglementé par la BaFin et basé en Allemagne, nous proposons :

• structuration de fonds sur mesure
• des services intégrés de gestion de fonds alternatifs et d'administration de fonds
• Services de titrisation & de numérisation via nos plateformes fintech
• une gestion efficace du cycle de vie des fonds et des compartiments

Nous sommes votre partenaire pour une gestion de fonds structurée et numérique avec une sécurité réglementaire.

Les coûts d'un fonds dépendent du volume du fonds, de la classe d'actifs, des efforts de structuration et des exigences spécifiques.

Grâce à notre haut degré d'automatisation, Super Global offre des conditions particulièrement compétitives en tant que Fintech-AIFM. Nos modèles de prix transparents et modulaires couvrent tous les domaines pertinents, de la mise en place au reporting réglementaire en passant par la gestion courante, et s'adaptent précisément aux exigences de chaque structure.

Les certificats gérés activement (AMC) sont des produits structurés dans lesquels un gestionnaire d'investissement actif gère les actifs sous-jacents. Ils permettent des stratégies d'investissement dynamiques, par exemple dans des actions, des crypto-monnaies ou de la dette privée, et sont souvent mis en œuvre en tant que compartiments au sein d'un véhicule de titrisation luxembourgeois.

Bien que les AMC soient juridiquement des compartiments, le terme „AMC“ s'est établi dans la communication de marché.

Un véhicule de titrisation luxembourgeois (SV) est une structure juridiquement distincte en vertu de la loi luxembourgeoise sur la titrisation de 2004. Il sert à émettre des titres garantis par des actifs réels ou financiers.

Le modèle luxembourgeois se caractérise par une grande flexibilité réglementaire, une forte protection des investisseurs, une efficacité fiscale et la possibilité de représenter des transactions individuelles dans des compartiments distincts.

La loi luxembourgeoise de 2004 sur la titrisation prévoit plusieurs mécanismes de protection pour les investisseurs :

l'absence d'insolvabilité (bankruptcy remoteness) :
Les actifs sont séparés des actifs de l'émetteur.

Compartimentage :
Chaque investissement est structuré dans un compartiment séparé.

Séparation juridique et financière :
Pas de transfert de risque entre les compartiments

Transparence et ségrégation des risques :
Cette structure protège les investisseurs contre les risques systémiques et renforce la sécurité juridique des investissements institutionnels.

Oui, la titrisation peut être utilisée pour structurer des actifs réels, notamment des biens immobiliers, des projets d'infrastructure, de la dette privée, des énergies renouvelables ou encore des objets de collection comme l'art, des véhicules classiques ou des actifs numériques (par exemple des NFT). Par le biais de véhicules de titrisation luxembourgeois, ces valeurs peuvent être converties en titres négociables.

Les investisseurs obtiennent ainsi un accès proportionnel à des actifs autrement illiquides, profitent d'une gestion professionnelle, d'une diversification des risques ainsi que de la possibilité d'une cotation en bourse et de la négociabilité des produits titrisés, tout en bénéficiant de l'efficacité structurelle du modèle de titrisation luxembourgeois.

Oui. Les actifs numériques tels que les tokens, les crypto-monnaies ou les NFT peuvent être structurés via des véhicules de titrisation luxembourgeois. Cela permet aux investisseurs d'avoir un accès réglementé et structuré aux actifs basés sur la blockchain, y compris une gestion professionnelle des risques et un cadre réglementaire clair.

Le Luxembourg offre un environnement de premier ordre pour la structuration de titrisations :

• Un cadre juridique solide (Loi sur la titrisation de 2004, mise à jour en 2022)
• Une protection élevée des investisseurs grâce à une ségrégation claire à l'intérieur des compartiments
• Efficacité fiscale - entre autres, pas de retenue à la source et structure acceptée au niveau international
• Flexibilité maximale pour les types d'actifs, la structuration et l'aménagement
• Un écosystème financier bien établi avec des prestataires de services de premier ordre et domiciliés dans l'UE
• Accès aux marchés mondiaux des capitaux et les investisseurs institutionnels
• Compatibilité avec les actifs numériques, les stratégies ESG et les modèles Fintech

Un fonds est un véhicule d'investissement collectif qui gère des actifs. Une titrisation, en revanche, structure certains actifs en titres négociables.

Principales différences :

• Cadre juridique
  Les fonds sont soumis à la législation sur les investissements, les titrisations à la législation sur les titrisations
• Flexibilité
  La titrisation permet une structuration individuelle sur mesure
• Régulation
  Les fonds sont souvent plus réglementés, la titrisation offre une complexité flexible

Grâce à notre plateforme Fintech basée sur la technologie et à des processus clairement structurés, nous pouvons mettre en œuvre des solutions de titrisation de manière très efficace et pourtant entièrement sur mesure. Selon la complexité, nous réalisons la structuration en quelques semaines, de la mise en place juridique à l'émission.

Le coût d'une titrisation dépend du type d'actif, du volume, de la complexité de la structure et des exigences spécifiques des investisseurs.

Grâce à notre haut degré d'automatisation et à notre infrastructure Fintech efficace, Super Global offre des conditions particulièrement compétitives et transparentes. Nos modèles de prix modulaires couvrent tous les domaines, de la mise en place au reporting réglementaire en passant par la gestion courante, et s'adaptent de manière flexible à chaque structure.

Une société relevant de l'article 110 est une entité ad hoc (special purpose vehicle, SPV) constituée conformément au droit irlandais des sociétés et qualifiée sur le plan fiscal en vertu de l'article 110 de l'Irish Taxes Consolidation Act. De telles sociétés sont généralement utilisées pour des financements structurés, notamment pour détenir des actifs dits «qualifying assets» (actifs qualifiés) et pour émettre des instruments financiers à destination d'investisseurs professionnels.

Pour qu'une société soit qualifiée fiscalement de Section 110 Company, elle doit notamment détenir des qualifying assets (actifs qualifiés) d'une valeur de marché d'au moins 10 millions d'euros. En outre, son activité commerciale doit être exclusivement limitée à la gestion de ces actifs.

Les titrisations irlandaises sont généralement utilisées pour des financements structurés, notamment pour :

• Titrisation (Securitisations)
• Notes et certificats adossés à des actifs
• Stratégies de crédit privé et de dette alternative
• Financement de portefeuilles et de flux de trésorerie
• Structurations proches du marché des capitaux en dehors des fonds classiques

Grâce à leur structure flexible, les titrisations irlandaises permettent des solutions de financement sur mesure pour les investisseurs institutionnels et des stratégies complexes sur les marchés des capitaux.

Dans le cadre d'une titrisation irlandaise, les actifs dits „qualifying assets“ sont autorisés. Il s'agit notamment

• Prêts et créances
• Instruments financiers et valeurs mobilières
• Actifs de flux de trésorerie basés sur des contrats
• Structures de leasing et financement de créances (receivables)
• Produits dérivés et créances structurées
• Autres actifs définis juridiquement avec des flux de trésorerie clairs

Le cadre légal (section 110) est large afin de permettre une grande liberté de structuration dans le choix et la gestion des actifs admissibles.

Oui, les actifs réels sont utilisés dans le cadre d'une structure de titrisation irlandaise généralement détenus et structurés de manière indirecte, typiquement par le biais de

• Instruments de financement
• Créances
• Droits en matière d'obligations
• Contrats basés sur les flux de trésorerie

Le site titrisation irlandaise ne possède pas nécessairement l'actif physique lui-même, mais structure ses revenus économiques ou ses flux de paiement. Cette structuration indirecte permet une utilisation efficace et flexible des actifs réels dans le cadre de modèles de financement complexes.

En principe, oui. De multiples actifs peuvent être structurés, pour autant que certaines conditions soient remplies :

• les actifs sont clairement définis et identifiables
• il existe des mécanismes de paiement ou de revenus juridiquement solides
• les exigences fiscales et réglementaires sont respectées

La structuration concrète se fait toujours au cas par cas, en fonction du type d'actifs, de la structure de la transaction et du cadre juridique.

Non, une Section 110 Company n'est pas un fonds d'investissement au sens des directives UCITS ou AIF, mais un véhicule ad hoc structuré (Special Purpose Vehicle, SPV) de droit irlandais.

Contrairement aux fonds réglementés, la Section 110 Company se distingue par les caractéristiques suivantes :

• pas d'application de la réglementation sur les fonds (ni UCITS ni AIFMD)
• pas d'exigence automatique d'un AIFM (gestionnaire de fonds d'investissement alternatifs)
• Émission d'instruments de dette au lieu d'émission de parts de fonds
• Focalisation sur des flux de trésorerie structurés à partir d'actifs clairement définis

Une Section 110 Company n'est pas réglementée en tant que fonds d'investissement et n'est donc pas soumise aux règles UCITS ou AIFMD. Néanmoins, elle est soumise à différents cadres juridiques et réglementaires, notamment

• le droit irlandais des sociétés et le droit fiscal
• des obligations de reporting spécifiques et des exigences de fond
• le cas échéant, des dispositions relatives au marché des capitaux, par exemple en cas d'émission de titres ou de cotation en bourse

Il n'existe pas de surveillance directe des fonds. Certains aspects réglementaires peuvent toutefois être appréhendés ou contrôlés indirectement par la Central Bank of Ireland, notamment dans le cadre de transactions structurées sur les marchés des capitaux.

L'Irlande est l'une des principales juridictions pour les financements structurés et la création de sociétés à finalité spécifique (Section 110 Companies). Le site convainc par

• un cadre juridique établi et reconnu internationalement dans les pays anglophones
• une grande sécurité juridique pour les transactions financières complexes et les titrisations
• un cadre fiscal efficace et transparent
• un solide écosystème de prestataires de services avec des cabinets d'avocats spécialisés, des conseillers fiscaux et des sociétés de gestion
• large acceptation par les investisseurs institutionnels internationaux

Ces facteurs font de l'Irlande un lieu privilégié pour les produits structurés, les stratégies de crédit privé, les financements basés sur des actifs et les structures de marché des capitaux.

La protection des investisseurs résulte en premier lieu de l'aménagement structurel et contractuel, et non de prescriptions réglementaires relatives aux fonds. Les principaux mécanismes de protection sont les suivants

• les entités ad hoc (special purpose vehicles, SPV) clairement délimitées
• flux de paiement et structures de classement définis par contrat (par exemple en cas de défaillance)
• séparation juridique des actifs de l'initiateur ou du sponsor (ségrégation)
• Implication de fiduciaires, d'administrateurs et d'autres prestataires de services indépendants

Ces éléments offrent aux investisseurs des structures transparentes et juridiquement sécurisées, avec un degré élevé de contrôle et de couverture, en particulier pour les financements structurés complexes.

La durée de la structuration dépend de la complexité de la transaction et des éléments de structure choisis. En principe

• Des configurations simples peuvent être mises en œuvre à court terme, en l'espace de quelques semaines.
• Les structures plus complexes ou les transactions axées sur le marché des capitaux nécessitent généralement plusieurs semaines.

Par rapport aux structures de fonds réglementées, la mise en œuvre d'une titrisation irlandaise souvent beaucoup plus rapides et efficaces, ce qui les rend particulièrement attrayants pour les financements structurés et les modèles individuels de marché des capitaux.

La titrisation est spécialement conçue pour les cercles d'investisseurs professionnels non publics. Les groupes cibles typiques sont

• Investisseurs institutionnels (p. ex. caisses de pension, assurances)
• Investisseurs professionnels au sens de la directive MiFID
• Family offices avec des structures d'investissement complexes
• Gestionnaires d'actifs, fonds d'investissement et autres institutions financières

La structure de la section 110 est particulièrement adaptée aux investisseurs qui cherchent à accéder à des financements structurés, à des actifs titrisés ou à des produits de marché des capitaux sur mesure, en dehors de la réglementation classique des fonds.

Les compartiments luxembourgeois et les sociétés de la section 110 en Irlande sont tous deux des véhicules courants pour les financements structurés, mais ils se distinguent nettement par leur structure juridique, leur traitement fiscal et leur structure opérationnelle.

1. forme juridique

• Luxembourg : un compartiment n'est pas une entité juridique distincte, mais une partie délimitée d'une société luxembourgeoise.
• Irlande : une structure Section 110 est basée sur une société de capitaux irlandaise indépendante (Special Purpose Vehicle, SPV).

2. séparation des patrimoines (ring-fencing)

• Luxembourg : séparation légale des actifs et des passifs par compartiment.
• Irlande : la séparation stricte se fait par la création de SPV distincts pour chaque transaction.

3. aménagement fiscal

• Luxembourg : structure fiscalement neutre le plus souvent grâce à des paiements d'intérêts ou de participation aux bénéfices déductibles au niveau de la société.
• Irlande : quasiment neutre sur le plan fiscal grâce à la déduction des intérêts sur les instruments structurés tels que les Profit Participating Notes (PPN).

4. efficacité des structures et des coûts

• Luxembourg : efficacité accrue des programmes multi-assurances, car plusieurs transactions au sein d'une même société peuvent être représentées par des compartiments individuels.
• Irlande : habituellement un SPV par transaction, ce qui peut entraîner des coûts initiaux plus élevés en cas de deals multiples.

5. environnement juridique et de marché

• Luxembourg : système de Civil Law, souvent préféré pour les structures centrées sur l'UE.
• Irlande : système de common law, fortement établi pour les titrisations internationales, notamment dans l'environnement de marché britannique et américain.