Transformation onshore de structures d'actifs complexes

Les investisseurs institutionnels – assurances, fonds de pension, caisses de retraite et gestionnaires d'actifs réglementés – subissent une pression croissante pour adapter leurs investissements à des exigences réglementaires, comptables et de gouvernance renforcées. „ De nombreuses structures existantes, en particulier celles ayant une orientation internationale ou des antécédents offshore, ne répondent que de manière limitée à ces exigences ou impliquent des coûts opérationnels considérables “, explique Knoblach. „ Nous observons depuis un certain temps une nette réorientation des préférences des investisseurs vers des solutions onshore. “ Ce qui est recherché, ce ne sont pas des zones grises réglementaires, mais des structures robustes, traçables et auditables, pérennes et évolutives sur le plan institutionnel.

Cette approche stratégique se distingue délibérément des modèles classiques d'externalisation („offshore“). „L'objectif n'est pas l'arbitrage réglementaire, mais l'utilisation systématique de cadres européens éprouvés“, explique Knoblach. Cela permet de répondre à la sensibilité croissante des investisseurs institutionnels à l'égard des risques de réputation, de l'incertitude fiscale et du manque de transparence réglementaire. "Les conditions sont particulièrement bonnes au Luxembourg, mais de plus en plus aussi en Irlande, pour mettre en place de tels produits", ajoute Knoblach.

L'accent est mis sur la transition des structures d'actifs internationales ou transfrontalières vers des véhicules européens entièrement réglementés. „ Dans ce contexte, les compartiments luxembourgeois ainsi que des structures irlandaises comparables sont particulièrement utilisés, car ils permettent une séparation juridique et économique claire des risques et des actifs “, explique Knoblach. Cette séparation crée de la transparence au niveau des investissements individuels et facilite à la fois la gestion des risques et le reporting aux autorités de surveillance et aux investisseurs.

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Une valeur ajoutée essentielle de ces structures réside dans leur capacité de dépositaire et de conservation, ainsi que dans leur sécurité d'audit. „ En étant intégrés dans des formes juridiques européennes reconnues, on crée des produits qui répondent aux exigences des établissements de crédit, des auditeurs et des comités d'investissement institutionnels “, explique Knoblach. Cela ouvre des possibilités de financement supplémentaires et augmente la liquidité ainsi que la flexibilité stratégique des actifs. Le Luxembourg et l'Irlande ne sont pas seulement considérés comme des juridictions réglementairement stables, mais jouissent également d'une réputation de centres onshore. „ Cette combinaison de sécurité juridique, d'expertise et d'acceptation sur le marché est un facteur décisif pour les investisseurs institutionnels dans la structuration et l'allocation de capital “, ajoute Knoblach.

Les solutions ne se limitent pas à des classes d'actifs individuelles. Elles permettent l'inclusion d'actifs réels, de stratégies proches du marché des capitaux, ainsi que d'applications numériques sélectionnées, le tout dans des cadres réglementaires clairement définis. „Cela permet de répondre aux souhaits des investisseurs de diversifier leurs portefeuilles sans prendre de risques réglementaires ou opérationnels“, explique Knoblach. „Les lois luxembourgeoises, tout comme les lois irlandaises, permettent de créer des approches d'investissement existantes ou nouvelles dans des structures compatibles avec les systèmes de gouvernance, de risque et de conformité existants.“

Pour les investisseurs institutionnels, cette approche offre la possibilité de rendre les actifs existants pérennes. Compte tenu de l'importance croissante du reporting d'investissement transparent, il faut s'attendre à ce que la tendance aux structures européennes "onshore" prenne encore de l'ampleur en 2026.